그레이스케일 2024년 반감기 보고서

빠르게 진화하는 암호화폐 세계에서 비트코인은 2009년 처음 등장한 이후로 투자자, 기술자 및 일반 대중의 상상력을 사로잡는 선구자로 남아 있습니다. 한정된 공급량은 2,100만 코인으로 제한되어 있으며 "반감기" 관리라는 고유한 프로세스가 있습니다.  그것의 공급 역학, 비트코인은 희귀 상품의 디플레이션 특성을 모방함으로써 전통적인 화폐 통화와 차별화되었습니다.  지금으로부터 1년 후인 2024년 5월에 발생할 것으로 예상되는 다음 반감기를 내다보면서 이 글은 반감기가 생태계에 미치는 영향과 반감기가 비트코인의 장기 전망을 이해하는 데 중요한 이유를 탐구할 것입니다. 또한 재고 흐름 모델, 채굴자 매도 압력 및 지배적인 거시 경제 요인과 같은 반감기 이벤트 주변에서 비트코인의 가격 변화에 잠재적인 영향을 조사할 것입니다.

반감기와 역사적 가격 행동

새로운 비트코인은 컴퓨터가 계산 집약적인 문제를 해결하여 블록 보상을 얻는 "채굴"이라는 프로세스를 통해 생성됩니다.  비트코인의 통화 정책은 설계상 디플레이션적입니다. 약 4년마다 채굴에 대한 보상이 절반으로 줄어들어 새로운 비트코인 생성 속도가 절반으로 느려집니다.

비트코인 프로토콜의 반감 이벤트는 인플레이션을 제어하고 안정적이고 예측 가능한 비트코인 공급을 보장하도록 설계되었습니다.  이는 중앙 은행이 예측할 수 없이 화폐 공급을 조정할 수 있는 기존의 명목 화폐와 극명한 대조를 이룹니다.  비트코인의 고정된 총 공급량과 감소하는 생성률의 조합은 희소성을 생성하며, 일부는 시간이 지남에 따라 가치를 높일 수 있다고 이론화합니다.

차트는 동의하는 것 같습니다. 역사는 Bitcoin의 가격이 각각의 역사적인 반감기 이후 몇 달 동안 지속적으로 상승했음을 보여줍니다.

이것은 효율적인 시장이라는 개념과 양립할 수 없는 것처럼 보입니다.  왜 시장 참여자들은 잘 알려진 이벤트에 대해 완전히 예상하고 가격을 책정하지 않을까요?  이 동작에 대한 여러 설명이 제안되었습니다.

스톡-투-플로우

비트코인 반감이 가격에 미치는 영향을 이해하는 한 가지 프레임워크는 S2F(Stock-to-Flow) 모델입니다.  S2F는 특정 자원의 "희소성"을 정량화하는 도구이며 금과 은과 같은 상품에 광범위하게 적용되었습니다.  작동 방식은 다음과 같습니다.

상세 내용은 다음에 있습니다.

https://grayscale.com/market-byte-counting-down-to-2024-exploring-bitcoin-halvings/






감사합니다.